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融创中国业绩的强劲表现很大程度上得益于其高品质的产品及独到的布局理念。融创着力打造高端精品住宅的努力已经逐渐被市场认可，其品牌影响力与日俱增。与此同时，融创集中布局核心一二线城市，踩准不同能级城市的投资节奏，销售规模快速增长。截至2018年上半年公司土地储备规模已达到1.56亿平米，总土地储备货值约为3.29万亿元，其中超过92%的货值位于一二线及环一线城市，若考虑旧改等协议状态的土地，公司总土地储备已达到2.31亿平米，其中通过并购获取的比例达到50%，平均土地成本也仅为4470元/平方米。2019年1月公司以125.53亿元收购北京泛海国际项目1号地块及上海董家渡项目，进一步补充了一线城市核心区域的优质土地储备，并预计将增厚公司所拥有净资产价值。

文件还提到，推进农村车辆消费升级，培育汽车特色消费市场，加快发展汽车租赁市场，优化汽车消费使用环境和加大汽车消费金融支持力度，加快推进二手车流通和消费。文件称，请相关单位和企业研究并提出意见，于4月17日前反馈。一季度汽车消费继续下滑4月17日，国家统计局最新数据显示，一季度汽车消费下滑3.4%。

关于未来我国的汇率基调，央行在4月12日召开的2019年央行货币政策委员会一季度例会上强调，要综合运用多种货币政策工具，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，在利率、汇率和国际收支等之间保持平衡，促进经济平稳健康发展，稳定市场预期。责任编辑：杨希 1904183207

最受养老金青睐的个股是九阳股份。实际上，在去年三季度末养老金的重仓股中，九阳股份就是唯一被两个养老金账户共同持有的个股，而到了去年四季度末，不仅原有的两个养老金账户增持该股，又有第三个养老金账户前来“声援”。具体来看，在去年三季度末，基本养老保险基金一二零七组合和基本养老保险基金一零零五组合分别持有九阳股份359.31万股和328.57万股，位居该上市公司第八大、第九大流通股股东；到了去年四季度末，上述两个养老金账户分别持有该股635.42万股和564.75万股，上升到该上市公司第五大、第六大流通股股东，基本养老保险基金一二零六组合也新进该股324.72万股，跻身第十大流通股股东。

“上岸”意即“能够稳定地获得利润”，公司也好，一个业务部门也好，上岸才不会“被淹死”。在财务上，“稳定地获得利润”表现为较高的“运营利润率”或“息税前利润率”。假设京东自营模式毛利润率为8.5%，再分担80%履约成本、60%市场费用、50%的研发费用、50%的行政费用。以2018年Q1为例，自营业务毛利润78亿，履约、市场、研发、行政等四项成本费用合计约为96亿。自营业务运营亏损18亿元。

投资建议：人身险结构优化、新单修复，NBVM高企，NBV将确定性增长。财产险商车费改持续深化，龙头险企具备定价、渠道和定损优势，将持续实现超额承保利润率。长端利率企稳（目前约3.3%左右）、股票市场触底，投资端将边际改善。手续费率税前扣除比例提升、所得税减少，助力净利润增长。静态测算下，调整后，国寿、新华、平安、太保集团净利润将在2018年的基础上分别增长43%、23%、9%、24%。当前上市险企P/EV仅0.8-1.2倍，仍处于历史低位，长端利率与新单两大估值提振要素企稳、基本面优化。推荐中国平安、新华保险、中国太保、中国人寿。