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美国上一轮金融周期的顶部在2007-2008年，危机后房价和杠杆经历了5年的痛苦调整，于2013年见底，开始了新一轮的金融周期。我们观察到美国这一轮金融周期到目前为止上升幅度有限，虽不能排除进一步上升，但基于金融监管加强，美国本轮金融周期的高点低于上一轮的高点应该是合理的预判。

买保险最担心买错、赔糟，投保人又是异地投保，香港与内地的差异又让这件赔案不同于一般的纠纷。下面，Dora将从保险原理、两岸差异和实务方面对这件事进行解读。2、如实告知与最大诚信评价社会事件，先问是不是，再问对不对。在这起赔案纠纷中，投保人显然有不如实告知的情况。问题是，行为算不算违反最大诚信原则？

下台阶，进村子，冒着大雨，第五督察组一行先后到多个住户进行问询，“河水臭不臭？”“去年以来河水质量有没改善？”面对这位负责人的问题，几位住户的不满情绪一触即发：“怎么不臭，现在下雨臭味都那么大，不下雨时，臭味更大了。”经过现场查看、调查，督察组有关负责人断定，这一区域不仅没有做雨污分流，而且，他怀疑根本就没有进行污水收集，“很可能是雨水和污水一起裹挟着地面上的垃圾，直接从地表流入江中。”这位负责人的判断为江面上漂浮的垃圾带做了最好的脚注。

在此之前货币还有另一种投放方式，就是政府财政，政府支出投放货币，政府税收回笼货币，赤字则形成货币净投放。这两种货币投放方式有何不同？我们从银行拿贷款做什么？主要是投资。投资有两种方式，建立一手资产——比如建新的公路、厂房等实体资产，拉动需求；购买二手资产，如买股票，买比特币，买房，即使是新房，也是购买二手资产，因为其中的土地是不可再生的。

从人口结构的角度看，房价上升是经济基本面因素驱动的，还存在泡沫吗？比如一个流行观点是人口红利导致高储蓄，投资需求强，但投资渠道有限，都集中在房地产上了。如何理解这个问题？金融市场有效论的大框架下有一个“理性泡沫”概念，“泡沫”说的是不可持续，“理性”说的是均衡结果，宏观含义就是不带来经济结构扭曲，是无害的。

由此来看，标的资产未来的产品结构会发生改变，而产品结构的变化对其收入将会产生一定的影响。一直以来，50钒铁是公司的主要销售产品。2017-2018年及2019年上半年，50钒铁的销售量分别为9146吨、9415吨、5318吨，均为公司销售量最大的产品，收入分别为8.1亿元、18.75亿元和8.74亿元，均为最主要的收入来源。